1. 华宏科技：稀土循环产业关键一环
江苏华宏科技股份有限公司，是专业制造再生资源加工设备的火炬计划重点 高新技术企业，目前主营业务分为再生资源和电梯部件两大板块。其中，再生资 源细板块分为废钢综合利用、报废机动车回收拆解和稀土回收料的综合利用。
1.1. 以废钢回收业务起家，新进汽车拆解及稀土回收业务
华宏集团前身为周庄机械铸造厂，2004 年，华宏集团 1 家法人单位以及胡士 勇、胡士清、胡士法、胡士勤、胡品龙 5 名自然人发起设立江苏华宏科技股份有 限公司，2011 年 12 月 20 日，华宏科技在深交所成功挂牌上市。自 2011 年上市 以来，公司在不断加强再生资源加工设备产品升级与技术创新的同时，积极布局 再生资源运营业务；2018 年收购北京中物博汽车解体有限公司，大力发展报废汽 车回收拆解业务；2020 年收购吉安鑫泰科技有限公司；2021 年相继投资设立赣 州华卓、收购江西万弘，拓展稀土回收料的综合回收利用。
截至 2022H1，公司共有 8 家全资及控股子公司。其中废钢综合利用板块包 含迁安聚力（生产性废旧金属回收）、东海华宏（再生物资回收与批发）、江苏华 宏（海工设备的制造与销售）和北京华宏（收购、加工、拆解报废汽车）；稀土回 收板块包含赣州华卓（再生资源回收）、吉安鑫泰（钕铁硼废料的综合回收利用， 磁性材料生产、研发与销售）、江西万弘（钕铁硼废料的综合回收利用）；电梯零 部件业务由威尔曼运营。 公司为家族企业，截至 2022H1，实际控制人为胡士勇、胡士勤、胡士法以 及胡士清，直接持有公司 6.51%股份，直接持有公司控股股东华宏集团合计 38.16% 的股权。周经成、周世杰系一致行动人。
1.2. 稀土回收业务高歌猛进，布局第二年占营收比重近五成
在再生资源装备及运营领域，公司两大废钢加工基地年可回收、加工废钢 80 万吨，在“碳达峰、碳中和”背景下，国内钢铁工业的加速转型升级大力推动废 钢铁的循环利用，公司废钢加工设备订单量快速增长；此外，公司是国内主要的 再生稀土氧化物供应商，通过与下游客户签署长期供货协议的方式，提前锁定未 来年度内供应稀土氧化物的数量和质量，确保公司经营稳定。在电梯部件领域， 公司致力于为客户提供人机界面、智能楼宇、多媒体等系列产品。
2020 年来，公司进入稀土回收业务，受到“双碳”政策的持续推动，新能源 汽车、风力发电、节能家电等领域快速发展，稀土产品市场需求不断扩大，公司 稀土资源综合利用业务产销两旺。2021 年，公司先后联合南方稀土投资设立赣州 华卓，致力于稀土回收料处理；以自有资金收购江西万弘，致力于钕铁硼回收料 利用，扩大现有业务规模的同时，努力打造产业闭环。至 2021 年底，公司稀土 回收料综合利用业务营收 32.52 亿元，同比增速 206.1%，占总营收比已高达47.98%，2022H1 稀土营收占比更是高达 70.92%。
2. 稀土回收：稀土供需紧平衡，华宏加速回收产能扩张
2.1. 公司完成稀土回收到磁材生产的产业链全覆盖
公司稀土板块结构从废料处理延伸至钕铁硼磁材制造。华卓再生主营钕铁硼 废料回收利用；万弘高新、鑫泰科技将稀土回收料再提炼变成稀土氧化物；中杭 新材将镨钕金属进一步加工为钕铁硼磁材。
2.1.1. 稀土废料主要来自打磨、切割等过程以及淘汰的低性能成品
在我国大部分稀土废料是钕铁硼废旧料，其是在生产使用材料中产生的废料， 还有就是被淘汰的废旧产品。生产过程中的废料主要来自打磨过程产生的油泥； 切割过程产生的边角料，加之有部分钕铁硼在生产过程中形成了低性能的钕铁硼 合金等。据运田金属公司数据，2019 年我国通过钕铁硼废料来回收的稀土氧化物 产量大概是 2 万吨左右，90%来自钕铁硼企业的生产废料，10%来自电子产品回 收。
以烧结钕铁硼磁钢为例，其生产从原料预处理到最后的产品检测，每一道工 序都不可避免地产生废料或废品，约会产生 25%-30%的废旧料，废料与钕铁硼磁 性材料的成分是一样的，据我的钢铁网数据，其中稀土含量约 31%，硼为 1%， 其余为纯铁。在 31%稀土中，钕占 20%，镨占 5.7%，镝占 0.8%，铽占 0.12%， 钆占 1.8%，钬占 0.2%。
华宏科技子公司华卓再生以钕铁硼废料、废旧磁材为原料，经破碎、立磨、 焙烧等工序生产混合氧化稀土原料，同时利用余热生产蒸汽，供园区企业使用； 华卓再生的钕铁硼废料来自于浙江、宁波、山西、广州、赣州等省市的钕铁硼废 料生产企业，使用汽车运输。
